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华融证券价格增速企稳回升动力有限

发布时间:2019-08-16 17:18:15

华融证券:价格增速企稳 回升动力有限 2013-08-09 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

7月份CPI同比增长2.7%(6月2.7%),环比上涨0.1%(6月环比增长率为0),CPI环比年折率1.21%。均较6月有所反弹,符合市场预期。7月CPI翘尾因素与新涨价因素分别为1.7%和0.9%,翘尾因素比6月份减少了0.1个百分点,新涨价因素比6月份增加了0.1个百分点。

CPI受食品价格的拉动较为明显。7月食品价格上涨5%,较6月的4.9%继续回升。非食品价格上涨1.6%,连续四个月维持同样的水平。从环比上看食品价格与上月持平,非食品价格上涨0.2%。猪肉价格环比上涨1.7%,影响CPI环比约0.05个百分点。预计8月份肉类价格将会继续回升,继续拉动食品价格的上涨。而粮食、油脂等食品的价格尽管比较平稳,但长期来看也呈上涨趋势,因而预计下半年CPI将呈上行趋势,然而通胀压力不大。

7月PPI同比增幅-2.27%(6月-2.7%),环比增幅-0.3%(6月-0.55%),收窄趋势明显,然而略低于市场预期。

PPI与前期公布的PMI购进价格指数的反弹趋势一致。

上游采掘工业价格与原材料价格反弹明显。7月以来原油、钢铁价格均出现回升,拉动PPI的反弹。中游加工工业以及下游行业价格普遍较为平稳。随着稳增长政策效果的显现以及投资的企稳,预计未来PPI跌幅将继续收窄,然而下半年由负转正的可能性不大。

7月PPIRM同比下降2.2%,较6月降幅继续回升。其中黑色金属、化工原料、农副产品和纺织类的购进价格降幅收窄或增速回升,而有色金属的购进价格的回落幅度加大。PPIRM继续高于PPI,且该差值较6月份略有扩大,显示企业成本回升的速度高于出厂价格回升的速度,企业盈利压力加大。

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