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有色金属行业周报收储加码稀土反弹行情有望

发布时间:2019-05-22 10:14:37

有色金属行业周报:收储加码 稀土反弹行情有望延续

上周,沪深300、有色板块分别上涨0.6%和1.0%。有色板块整体反弹,稀土板块由于收储加码和停产延期涨幅居前。鉴于包钢、钨矿、中色等公司收储溢价较高,近期国家也频繁出台行业政策,收储行情有望延续。钨板块下跌2.6%,主要源于在前期钨价持续反弹之后,大型钨企收储力度下降,供应商未见下游需求明显改善,开始积极出货,钨价停涨,预计短期内有下调可能,钨板块将受压制。

上周,LME 基本金属全线上涨,国内除镍之外却小幅收跌。IMF 在希腊削减赤字目标上有所让步,希腊将很快获得救援度过偿付难关;再加上西班牙顺利发行国债,并以备用信贷的形式取得资金保障,欧债危机在年内几无恶化可能。欧元区短期内风险溢价的降低导致欧元大涨,美元下跌,基本金属价格整体上扬。

值得注意的是,基本金属"外涨内跌",我们认为这可能与近期人民币较为强势有关。伴随着人民币近期接连触及涨停,基本金属沪伦比在11 月中旬以来出现了系统性下移,这使得金属价格近期出现"外涨内跌"的局面。我们认为,短期内人民币相对美元仍将保持相对强势,仍将压制国内基本金属的涨幅,但在中长期内单边上行的局面将难以为继,基本金属沪伦比有望回归均值。

上周,贵金属上扬。希腊偿付危机的缓解以及西班牙顺利发债引致欧元大涨,"欧元-美元"的跷跷板效应导致美元下跌,金价上扬。我们认为,短期内,美元上涨的趋势受到削弱,主要是桑迪飓风、巴以冲突使得油价抬头、财政悬崖以及欧元反弹,QE3 又有可能在OT 结束后加码,这些因素将在短期内支撑金价在相对高位震荡。但中长期内,财政悬崖的平滑、欧元长期内偏弱以及美国对中东石油依赖度下降将是大概率事件,随着短期冲击逐渐消散,美元指数将进入长期牛市,金价长期内下行压力较大。

上周,收储和停产保价加码,镨钕氧化物、镧、铈等品种大涨。加码因素包括:一是包钢调高收储价格且新增两个品种,五矿、中色的收储价格亦公布,溢价大部分均在20%以上。二是包钢稀土宣布继续停产一个月,并暂停向焙烧、冶炼分离企业提供原料。鉴于国家收储的决心和此次收储的资金较大,我们认为,稀土价格短期内有望升至收储价格上方构筑底部平台,但持续性的上涨还有待需求的真正回暖。

上周,小金属价格以平为主,钼精矿、电解锰上涨,锆英砂继续下跌。钼精矿小幅上涨,主要源于本周钢厂招标入场,采购量较前几个月略有放大,供应商存在惜售现象。鉴于需求改善不大,继续上涨动力不大。锆英砂跌势不止,因受低价海外货源、陶瓷市场萧条以及单位产品锆使用量下降的共同冲击。部分贸易商表示,作为风向标的澳洲锆英砂市场料将继续下跌,国内锆英砂市场也还未企稳。

我们维持行业"大市-B"投资评级。建议关注:一是需求改善后,供给受限、弹性大的基本金属,如铜、锡、铅、锌等品种龙头,如江西铜业、铜陵有色、锡业股份以及中金岭南。二是黄金。财政悬崖发酵对支撑金价相对高位震荡,利好黄金产量增长较快的公司。建议关注山东黄金、中金黄金、辰州矿业、紫金矿业。

三是再生金属,建议关注受益于循环经济长期发展的格林美。四是新材料,如新型铝合金、新型镁合金等,建议关注利源铝业和宜安科技。

风险提示: 1)全球经济复苏的步伐放缓,有色金属消费增长乏力,价格低迷;2)流动性紧缩导致的估值下降;3)市场避险情绪上升。

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